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O crescimento do emprego nos EUA se recuperou mais do que o esperado em novembro, após cortes nos gastos governamentais terem provocado a maior queda na folha de pagamento não agrícola em quase cinco anos em outubro, sugerindo que não houve deterioração significativa nas condições do mercado de trabalho, enquanto as empresas lidam com a incerteza econômica causada pela política comercial agressiva do presidente Donald Trump.

Embora o relatório de emprego do Departamento do Trabalho, divulgado na terça-feira e acompanhado de perto, tenha mostrado que a taxa de desemprego atingiu o maior patamar em mais de quatro anos, chegando a 4,6% no mês passado, o Escritório de Estatísticas do Trabalho alterou sua metodologia após a paralisação do governo, que durou 43 dias e impediu a coleta de dados das famílias.

A taxa de desemprego é calculada a partir da pesquisa domiciliar. Pela primeira vez desde que o governo começou a coletar esses dados em 1948, não foi divulgada a taxa de desemprego de outubro. O Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) alertou na segunda-feira que os erros padrão em torno dos resultados da pesquisa domiciliar de novembro seriam “ligeiramente maiores” do que o habitual.

Economistas afirmaram que estavam se concentrando no crescimento do emprego no setor privado para obter uma melhor noção da saúde do mercado de trabalho. O crescimento do emprego no setor privado teve uma média de 75.000 vagas por mês nos últimos três meses, o que, segundo alguns economistas, deve permitir que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas em janeiro.

“Os números mais firmes do emprego no setor privado apoiam a ideia de que o Fed pode dar uma pausa em seu ciclo de cortes de juros por algum período”, disse Kathy Bostjancic, economista-chefe da Nationwide. “A taxa de desemprego… deve ser analisada com muita cautela, visto que a interrupção na coleta normal dos dados da pesquisa domiciliar devido à paralisação do governo distorceu as leituras dos dados e está associada a erros padrão maiores do que o normal.”

O número de empregos não agrícolas aumentou em 64.000 no mês passado. A economia perdeu 105.000 empregos em outubro, a maior queda desde dezembro de 2020. Essa queda foi associada a uma redução de 162.000 empregos no governo federal, a maior desde junho de 2010.

Os funcionários que aceitaram o adiamento da aposentadoria como parte da iniciativa do governo Trump para reduzir a presença do governo receberam seu último salário em setembro.

A folha de pagamento não foi afetada pela suspensão temporária de contratos de trabalho durante a paralisação, pois os salários foram pagos retroativamente quando o governo reabriu. O número de empregos no governo federal diminuiu em 6.000 vagas e está 271.000 abaixo do pico em janeiro.

A abrangência dos ganhos de emprego no setor privado melhorou no mês passado, embora o setor de saúde tenha continuado a dominar, adicionando 46.000 vagas distribuídas entre serviços ambulatoriais de saúde, hospitais, casas de repouso e instalações de cuidados residenciais. O emprego na construção civil cresceu em 28.000 vagas. Os empregos na área de assistência social aumentaram em 18.000.

Mas o emprego nos setores de transporte e armazenagem caiu em 18.000 postos de trabalho, refletindo as perdas de empregos de entregadores e mensageiros.

O crescimento do emprego praticamente não mudou desde abril. Economistas dizem que os empregadores reduziram as contratações devido ao que alguns descreveram como um choque causado pelas amplas tarifas de importação de Trump.

As taxas de importação aumentaram os preços de muitos produtos, fazendo com que os consumidores, principalmente as famílias de baixa e média renda, se tornassem mais seletivos em suas compras e, consequentemente, reduzissem seus gastos.

Essa tendência foi reforçada por um relatório separado do Departamento do Censo do Departamento de Comércio, que mostrou que as vendas no varejo permaneceram inalteradas em outubro, após um aumento de 0,1% em setembro.

Trump, que venceu a eleição presidencial de 2024 com a promessa de conter a inflação, tem alternado nas últimas semanas entre descartar os problemas de acessibilidade como uma farsa, culpar o ex-presidente Joe Biden e prometer que os americanos se beneficiarão de suas políticas econômicas no próximo ano.

As ações em Wall Street estavam em queda. O dólar se desvalorizou em relação a uma cesta de moedas. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram.

Fatores técnicos influenciaram a taxa de desemprego

A taxa de desemprego em novembro foi a mais alta desde setembro de 2021, quando estava em 4,4%. Com o fim da paralisação do governo durante o período da pesquisa para o relatório de emprego de novembro, alguns funcionários federais podem ter se declarado desempregados, disseram economistas.

“O Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) não faz nenhum esforço para ‘corrigir’ as respostas individuais”, disse Stephen Stanley, economista-chefe para os EUA do Santander US Capital Markets. “O número de funcionários públicos na pesquisa domiciliar caiu 503.000 de setembro a novembro. Não me surpreenderia se a taxa de desemprego voltasse a cair em dezembro.”

Devido à falta de dados de outubro, o BLS afirmou que “a fórmula de ponderação composta foi ajustada, deslocando os dados coletados anteriormente em um mês”.

O relatório também afirmou que a taxa de resposta foi de 64%, inferior à habitual, observando que o processo de coleta de dados começou tarde devido à paralisação do governo, o que contribuiu para erros padrão ligeiramente maiores do que o normal.

“A taxa de desemprego de novembro precisava de uma variação de 0,26 ponto percentual para ser estatisticamente significativa, em comparação com a variação necessária de 0,21 ponto percentual em setembro”, afirmou.

Na segunda-feira, o órgão de estatísticas afirmou que o número de novos domicílios que participariam da pesquisa domiciliar de novembro seria o dobro do que em um mês típico, enquanto outros retornariam após uma pausa no meio do período de inscrição, criando o que os economistas chamam de viés rotacional.

“Após considerarmos as questões técnicas, ainda acreditamos que a taxa de desemprego aumentou, mas apenas marginalmente”, disse Michael Feroli, economista-chefe para os EUA do JP Morgan.

Na semana passada, os dirigentes do Fed reduziram a taxa básica de juros overnight do banco central americano em mais 25 pontos-base, para a faixa de 3,50% a 3,75%. No entanto, sinalizaram que os custos de empréstimo dificilmente cairão ainda mais no curto prazo, enquanto aguardam maior clareza sobre a direção do mercado de trabalho e da inflação.

O presidente do Fed, Jerome Powell, disse a jornalistas em uma coletiva de imprensa após a reunião que o mercado de trabalho “parece ter riscos significativos de queda”, aludindo a uma estimativa preliminar de revisão da taxa básica de juros em setembro, que sugeriu a criação de 911.000 empregos a menos nos 12 meses até março do que o relatado anteriormente, o equivalente a 76.000 empregos a menos por mês.

O Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) publicará a revisão final da referência de folhas de pagamento em fevereiro, juntamente com o relatório de emprego de janeiro. Com a divulgação do relatório de janeiro, o BLS afirmou que alteraria o modelo de nascimento e morte de empregos, incorporando informações amostrais atualizadas a cada mês. O BLS utiliza esse modelo para tentar estimar quantos empregos foram criados ou perdidos devido à abertura ou fechamento de empresas em um determinado mês.

“A alteração segue a mesma metodologia aplicada às previsões de abril a outubro de 2024 durante o período pós-referência de 2024”, afirmou o BLS.

A desaceleração do mercado de trabalho ficou evidente no arrefecimento do crescimento salarial. Os ganhos médios por hora aumentaram 3,5% nos 12 meses até novembro, o menor ganho anual desde maio de 2021, após um aumento de 3,7% em outubro. Embora isso possa impulsionar o combate à inflação, pode representar um obstáculo ao consumo.

“O consumo das famílias tem se mostrado resiliente de forma geral, mas um maior enfraquecimento do mercado de trabalho continua sendo um risco negativo importante”, disse Gisela Young, economista do Citigroup.

Matéria publicada na Reuters, no dia 16/12/2025, às 15:27 (horário de Brasília)