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A inflação dos preços ao produtor na China disparou para o nível mais alto em quatro anos em junho, aumentando a pressão sobre as margens de lucro dos fabricantes, uma vez que a fraca demanda interna limita seu poder de precificação.

A economia da China está desenvolvendo uma dinâmica de duas vertentes, com um aumento global das exportações impulsionado pela IA (Inteligência Artificial) fortalecendo a manufatura avançada, enquanto o fraco consumo das famílias, o investimento medíocre e a retração do mercado imobiliário continuam a restringir a atividade doméstica.

O índice de preços ao produtor (IPP) subiu 4,1% em relação ao ano anterior, a maior taxa desde julho de 2022, segundo dados divulgados na quinta-feira pelo Departamento Nacional de Estatísticas (DNE), em linha com a previsão de uma pesquisa da Reuters e registrando alta pelo quarto mês consecutivo. O indicador, que havia registrado alta de 3,9% em maio, interrompeu uma sequência deflacionária de anos em março, com a disparada dos preços da energia em decorrência da guerra com o Irã.

inflação da China

Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e Índice de Preços ao Produtor (IPP)

O crescimento mais acelerado dos preços ao consumidor final deveu-se em parte a uma base de comparação baixa em relação ao ano anterior, embora os analistas tenham afirmado que a fraca procura interna significava que as pressões deflacionárias ainda não tinham diminuído significativamente.

“A recente escalada nas tensões entre os EUA e o Irã pode gerar alguma pressão inflacionária renovada no curto prazo”, disse Julian Evans-Pritchard, chefe de economia da China na Capital Economics. “Mas isso ficará limitado a algumas áreas específicas e a inflação ainda deve retornar a níveis próximos de zero assim que o fornecimento de energia se normalizar.”

Segundo o Departamento Nacional de Estatísticas (NBS), o aumento dos preços na mineração de carvão, máquinas elétricas, eletrônicos e metais ferrosos estiveram entre os principais fatores que contribuíram para a alta dos preços ao produtor. Os preços caíram em setores como bebidas alcoólicas e fabricação de automóveis.

Em comparação com o mês anterior, o IPP (Índice de Preços ao Produtor) caiu 0,3% em junho, após uma forte queda nos preços globais do petróleo, depois que os EUA e o Irã concordaram com um cessar-fogo. Em contrapartida, alguns setores de alta tecnologia e de transição verde, como equipamentos de realidade virtual, dispositivos vestíveis e nanomateriais à base de carbono, registraram aumentos de preços em relação ao mês anterior.

Os mercados praticamente não reagiram aos dados, com as ações mantendo-se estáveis ​​e o yuan apresentando uma leve valorização.

Demanda baixa, poder de precificação limitado

Embora a firmeza dos preços tenha impulsionado os lucros em alguns setores de produção e alta tecnologia, os fabricantes mais dependentes do mercado interno estão com dificuldades para repassar os custos mais altos aos consumidores. Esse cenário evidencia os obstáculos que os formuladores de políticas enfrentam em seus esforços para apoiar o mercado de trabalho e fortalecer a demanda interna, que ainda se encontra fraca.

A evidência de uma demanda interna fraca foi reforçada pelas vendas de automóveis na China, que caíram pelo nono mês consecutivo em junho, levando as montadoras a recorrerem aos mercados externos.

Os dados sobre preços ao consumidor, divulgados juntamente com o IPP (Índice de Preços ao Produtor), mostraram alguma moderação. O IPC subiu 1,0% no mês passado em comparação com o mesmo período do ano anterior, desacelerando em relação ao aumento de 1,2% em maio e ficando abaixo da expectativa de alta de 1,1%, devido à redução nos aumentos de preços de bens industriais e de consumo, incluindo joias de ouro e gasolina.

Em termos mensais, o IPC recuou 0,3%, em comparação com a queda esperada de 0,2% e a retração de 0,1% em maio.

O núcleo do IPC, que exclui os custos voláteis de alimentos e energia, subiu 1,0%, o ritmo mais lento desde janeiro. Os preços dos alimentos caíram 1,6% em relação ao ano anterior.

“Os dados estão passando de uma situação próxima à deflação para uma inflação baixa e positiva”, disse Lynn Song, economista-chefe do ING para a Grande China. “Esse nível de inflação provavelmente não impedirá o Banco Popular da China de tomar medidas de política monetária, caso julgue necessário.”

O órgão regulador do mercado chinês renovou sua repressão à concorrência “no estilo involutivo”, prosseguindo com uma campanha para conter as guerras de preços acirradas que alimentaram as pressões deflacionárias.

A concorrência excessiva levou à redução das margens de lucro das empresas em diversos setores, incluindo veículos elétricos (VEs), painéis solares, baterias de lítio, aço, cimento e entrega de alimentos.

Analistas argumentam que uma intervenção política mais robusta é essencial para reequilibrar uma economia marcada por excesso de capacidade produtiva e fraca demanda interna. O boom das exportações permitiu que os formuladores de políticas adiassem medidas de estímulo mais decisivas.

“A campanha contra a involução e os efeitos da base de comparação baixa impulsionarão a inflação novamente no primeiro trimestre de 2027”, disse Zhaopeng Xing, estrategista sênior para a China do ANZ.

“A perspectiva da inflação permite que os formuladores de políticas mantenham a paciência e suspendam o corte da taxa de juros em 2026.”

Matéria publicada na Reuters, no dia 08/07/2026, às 19:45 (horário de Brasília)