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As discussões em Washington sobre uma possível proibição das exportações de diesel estão ampliando a diferença entre os contratos futuros de petróleo bruto dos EUA e o preço de referência global do Brent, um sinal de que os mercados esperam que as refinarias americanas processem menos petróleo bruto se a produção de diesel ficar retida no mercado interno.

Embora isso possa trazer algum alívio imediato aos altos preços do diesel no mercado interno, que nesta semana atingiram o recorde de US$ 6,528 por galão e provocaram uma grande polêmica política, o desconto maior nos contratos futuros de petróleo bruto no mercado interno pode ser um presságio de dois gumes: um indicador de preços mais altos da gasolina no futuro, enquanto, a longo prazo, os preços do diesel também podem começar a subir novamente.

Com os investidores considerando um cenário em que o diesel fique retido nos EUA, os contratos futuros do petróleo bruto West Texas Intermediate chegaram a ser negociados a US$ 12,02 por barril abaixo dos contratos futuros do Brent na quinta-feira, o maior desconto desde 6 de maio, de acordo com dados da LSEG.

Analistas afirmam que as refinarias americanas poderiam reduzir seu processamento de petróleo bruto em até 12% caso as exportações de diesel sejam proibidas, com os principais centros de armazenamento provavelmente se esgotando em um mês.

Os EUA são o maior exportador mundial de diesel, com exportações líquidas de cerca de 1,2 milhão de barris por dia, contra uma produção de 5,1 milhões de barris por dia, de acordo com o Morgan Stanley.

Essas exportações têm compensado parcialmente a perda de barris de petróleo do Oriente Médio, enquanto o Estreito de Ormuz permanece em grande parte fechado. O fornecimento de diesel da Rússia também diminuiu, já que o país impôs repetidamente proibições de exportação para lidar com a escassez que se seguiu aos ataques de drones ucranianos às suas refinarias de petróleo.

Analistas da Wood Mackenzie, em nota divulgada na quinta-feira, afirmaram que uma proibição à exportação de diesel redirecionaria um excedente de 700.000 barris por dia de diesel e gasóleo para o armazenamento, preenchendo efetivamente os estoques da Costa do Golfo até a capacidade máxima em pouco mais de um mês.

Isso obrigaria as refinarias americanas a reduzir o processamento de petróleo bruto em mais de 2 milhões de barris por dia, estimou a Wood Mackenzie, para evitar que os estoques excedam a capacidade — uma redução de 12% no processamento de petróleo bruto das refinarias americanas nas taxas atuais.

As perspectivas para uma proibição de exportação de diesel pelos EUA permanecem incertas.

Na quarta-feira, a Casa Branca negou as notícias veiculadas pela imprensa de que estaria se preparando para uma proibição de 90 dias à exportação de diesel, e o secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, afirmou que a proibição não controlaria a alta dos preços. Na terça-feira, porém, o presidente Donald Trump declarou seu apoio à proibição.

Entretanto, Wright contatou executivos de várias refinarias americanas importantes nos últimos dias para avaliar o apoio à restrição voluntária das exportações de diesel, enquanto o governo Trump busca uma alternativa a uma proibição de curto prazo, de acordo com três pessoas familiarizadas com as discussões.

Preços recordes do diesel geram pedidos de proibição de exportação

O que impulsiona a demanda por uma proibição de exportação dos EUA é o aumento nos preços do diesel, que atingiram recordes tanto nos EUA quanto na Europa. Na quinta-feira, os preços nos EUA permaneceram elevados, a US$ 6,514 por galão, segundo a AAA, devido à interrupção do fornecimento global em decorrência da guerra entre EUA e Irã.

Isso pode representar um problema para o Partido Republicano de Trump nas eleições de meio de mandato de novembro, ao alimentar a inflação e impor um fardo particularmente pesado sobre os agricultores, uma das principais bases eleitorais do partido.

A guerra com o Irã está complicando o dilema no setor petrolífero dos EUA de outra forma: aumentando os custos de transporte.

Um aumento no desconto do petróleo bruto americano em relação ao petróleo bruto europeu, conhecido como spread WTI-Brent, normalmente impulsiona a demanda por petróleo americano e aumenta as exportações, já que os negociadores podem lucrar com a arbitragem vendendo-o no exterior. Mas isso depende dos custos de frete.

O aumento das taxas de frete e a escassez de navios reduziram a demanda por exportações dos EUA e contribuíram para o aumento do spread entre o WTI e o Brent, disse Georgios Sakellariou, analista de frete da Signal Maritime.

Embora o diferencial entre os preços do WTI e do Brent tenha apresentado uma tendência de aumento no terceiro trimestre, as exportações de petróleo bruto dos EUA não cresceram significativamente, de acordo com dados da empresa de rastreamento de navios Kpler.

O transporte de petróleo bruto da costa do Golfo dos EUA para os mercados asiáticos em um navio petroleiro de grande porte custa atualmente cerca de US$ 50 milhões em frete, de acordo com a Signal Maritime, em comparação com US$ 16 milhões antes do início da guerra com o Irã, que elevou os prêmios de risco de guerra.

O desconto necessário para um barril de petróleo bruto americano em relação a um barril europeu para compensar os custos de transporte era anteriormente de cerca de US$ -4 por barril, de acordo com Bob Yawger, diretor de futuros de energia da Mizuho. Agora, provavelmente dobrou, chegando a US$ -8, devido ao aumento das taxas de frete, disse Yawger.

“O petróleo bruto internacional apresenta um prêmio de escassez e logística mais elevado, enquanto o petróleo bruto americano enfrenta dificuldades para ser liberado no exterior devido aos custos de transporte atuais”, afirmou Shohruh Zukhritdinov, diretor executivo da empresa de comercialização de petróleo NitrolOil.

De acordo com a LSEG, o spread entre o WTI e o Brent tem sido negociado exclusivamente com um desconto de US$ 4 ou mais desde 7 de julho. No entanto, as exportações de petróleo bruto dos EUA permaneceram relativamente estáveis ​​mês a mês, aumentando apenas 45.000 barris por dia de julho para agosto, para 3,72 milhões de barris por dia, segundo a Kpler.

Em média trimestral, as exportações de petróleo bruto dos EUA para setembro estão atualmente a caminho de cair pelo terceiro mês consecutivo, atingindo o nível mais baixo desde antes do início da guerra com o Irã, em fevereiro, de acordo com a Kpler.

“Uma ampla variação na margem de lucro é um convite para testar a arbitragem, não uma prova de que a arbitragem está aberta”, disse Zukhritdinov.

Matéria publicada na Reuters, no dia 25/09/2026, às 07:01 (horário de Brasília)