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A China está permitindo que as autoridades locais invistam em mais áreas com um importante título do governo, ao mesmo tempo em que simplifica seu processo de aprovação em uma tentativa de fazer melhor uso de uma importante fonte de financiamento público para impulsionar a economia.

Os governos locais podem usar seus títulos especiais para investir em projetos, desde que não estejam em uma lista especial publicada pelo gabinete, disse o governo em um documento na quarta-feira. Essa lista inclui projetos que não geram retornos, prédios do governo, construções de vaidade como esculturas gigantes e propriedades comerciais.

Onze regiões, incluindo algumas das maiores economias provinciais como Guangdong, poderão aprovar os projetos financiados pelos títulos. No passado, todas as localidades precisavam obter a aprovação da principal agência de planejamento econômico do país e do Ministério das Finanças antes de vender os títulos.

Os principais líderes da China colocaram o aumento da demanda doméstica como sua principal prioridade para o trabalho econômico em 2025, porque o crescimento robusto das exportações está ameaçado por uma potencial segunda guerra comercial com os EUA. O investimento do governo continua sendo uma alavanca fundamental para impulsionar o crescimento, mesmo depois que Pequim prometeu mais foco no consumo, porque a disposição das pessoas de gastar permanece lenta.

As diretrizes “aumentam a flexibilidade dos títulos e aumentam a autonomia e a iniciativa das localidades na condução da economia”, disse Zhang Yiqun, membro da Sociedade de Finanças Públicas da China.

Os títulos especiais do governo local cresceram e se tornaram uma fonte importante de financiamento para projetos de infraestrutura na última década. Mas as regiões lutam cada vez mais para encontrar projetos adequados que atendam aos critérios de Pequim à medida que os retornos dos investimentos diminuem em toda a economia. As vendas de títulos do governo local foram lentas no início deste ano, o que significa um apoio enfraquecido ao crescimento.

Esses títulos são cada vez mais importantes para impulsionar o investimento porque a dívida vendida por veículos de financiamento do governo local – outra fonte importante de financiamento de infraestrutura – diminuiu devido ao esforço de Pequim para conter a “dívida oculta”.

As diretrizes do Conselho de Estado permitem que os títulos representem uma proporção maior do investimento geral de um projeto quando usados como capital próprio. Mais áreas, incluindo infraestrutura para indústrias emergentes, como tecnologia da informação e novos materiais, são elegíveis para investimento, bem como outras instalações públicas, como infraestrutura de cuidados a idosos e creches.

“Ao expandir o escopo de investimento de títulos especiais e acelerar seu uso, os títulos serão mais eficazes na estabilização do crescimento econômico”, escreveram analistas do Shenwan Hongyuan Group Co., incluindo Zhao Wei, em nota na quarta-feira.

As autoridades locais podem usar uma gama mais ampla de fontes de renda para pagar o principal e os juros dos títulos, de acordo com o documento. Isso melhora a segurança de tais títulos e cria espaço para mais emissões no futuro, de acordo com um relatório da GF Securities.

Conceder às localidades o poder de aprovar seus próprios projetos garantiria que os projetos se alinhassem mais de perto com as necessidades da economia local, Yuan Haixia, diretor executivo do instituto de pesquisa da China Chengxin International Credit Rating, dito antes do anúncio.

Pequim pediu às regiões que acelerem a criação de fundos para garantir que possam pagar os títulos, de acordo com o documento. O governo também prometeu “conter firmemente” o uso indevido de títulos, alertando que as províncias podem perder seus direitos de aprovação se violações graves forem descobertas.

Matéria publicada pela Bloomberg no dia 25/12/2024, às 23h29 (horário de Brasília)