Notícia

A inflação na zona do euro ficará abaixo da meta do Banco Central Europeu no ano que vem devido às consequências das políticas comerciais dos EUA, de acordo com a Comissão Europeia.

O crescimento dos preços ao consumidor desacelerará para a meta de 2% até meados deste ano e atingirá uma média de apenas 1,7% em 2026, afirmou o braço executivo da UE em sua previsão de primavera, divulgada na segunda-feira. Pressões de baixa, incluindo custos de energia mais baixos, o desvio de produtos chineses e um euro mais forte, estão tendo um impacto “claramente negativo”, afirmou a comissão.

A inflação na zona do euro deverá ficar abaixo do esperado em 2026

A expansão econômica deve acelerar para 1,4% no próximo ano, ante 0,9% em 2025, uma visão um pouco mais otimista em comparação com a última previsão do BCE, em março, e a perspectiva global do Fundo Monetário Internacional, em abril. Autoridades de Bruxelas veem a incerteza pesando sobre a demanda doméstica, mas os mercados de trabalho permanecem robustos.

“A inflação está a diminuir mais rapidamente do que o previsto anteriormente e está a caminho de atingir a meta de 2% este ano”, afirmou o Comissário Europeu da Economia, Valdis Dombrovskis . “Mas não podemos ser complacentes. Os riscos para as perspetivas continuam a tender para o lado negativo, pelo que a UE deve tomar medidas decisivas para impulsionar a nossa competitividade.”

O BCE apresentará seu próprio conjunto de previsões trimestrais juntamente com sua próxima decisão sobre taxas em 5 de junho. Os investidores estão esperando outra redução nos custos de empréstimos, com muitos formuladores de políticas compartilhando a visão de que as tarifas dos EUA exercerão pressão descendente sobre os preços.

A guerra comercial dos EUA está impedindo o crescimento europeu

Variação do produto interno bruto em 2025 (YoY)

A incerteza sobre a evolução das políticas é alta. A maioria das exportações da zona do euro para os Estados Unidos está sujeita a uma tarifa de 10% durante um período de negociação de 90 dias. A UE busca garantir termos favoráveis ​​nessas negociações, mas também preparou uma lista de produtos que serão alvo de contrataxas caso as negociações fracassem.

As previsões da UE pressupõem que as tarifas americanas permaneçam em 10%, com impostos mais altos sobre alguns produtos e isenções sobre outros, e usaram 30 de abril como data limite para outros insumos. Esperava-se alguma redução na tensão entre os EUA e a China, mas as tarifas permaneceram em um nível mais alto do que o anunciado em 12 de maio.

Os dois países concordaram em reduzir temporariamente as tarifas para permitir negociações, após aumentá-las anteriormente para níveis proibitivos. As tensões aumentaram a ameaça de que uma grande quantidade de produtos chineses seja redirecionada para a zona do euro, intensificando a concorrência e reduzindo os preços.

“Dada a magnitude desses fluxos, isso deverá aumentar significativamente as pressões competitivas nos mercados de bens de consumo em toda a UE”, afirmou a comissão. Juntamente com a valorização do euro, isso deverá reduzir a inflação dos bens para perto de 0% na zona do euro, afirmou.

Os custos dos serviços permaneceram mais elevados, principalmente devido ao forte crescimento salarial. A expectativa é de que a taxa desacelere “apenas gradualmente” para 2,5% até o final de 2026.

A situação representa um desafio para o BCE, que precisa ponderar os impactos desinflacionários das tarifas no curto prazo em comparação com os efeitos a longo prazo da interrupção das cadeias de suprimentos e do aumento dos gastos fiscais na Europa. Muitas autoridades estão receosas de reduzir muito os juros e levá-los a níveis que impulsionariam a atividade econômica.

Quando o BCE apresentar novas previsões no mês que vem, ele produzirá diferentes cenários para capturar várias trajetórias possíveis sobre como a política tarifária dos EUA evoluirá.

A Alemanha, a maior economia da região, não registrará crescimento econômico este ano, antes de se recuperar para um ritmo de 1,1% em 2026, segundo as previsões. A Áustria é o único país da UE com previsão de contração em 2025.

Nove países da UE ultrapassarão o nível de défice de 3% do PIB

A comissão espera que o peso da dívida coletiva da zona do euro aumente para 91% do produto interno bruto no ano que vem, de 89% em 2024. Isso não inclui alguns dos maiores gastos com defesa possibilitados pelo relaxamento das regras fiscais do bloco porque os planos nacionais não eram concretos o suficiente.

Matéria publicada Na Bloomberg, no dia 19/05/2025, às 06:00 (horário de Brasília)