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Autoridades do Federal Reserve reduziram sua taxa básica de juros em um quarto de ponto percentual e previram mais duas reduções neste ano, após meses de intensa pressão da Casa Branca para cortar os custos dos empréstimos.

O presidente Jerome Powell destacou os crescentes sinais de fraqueza no mercado de trabalho para explicar por que as autoridades decidiram que era hora de cortar as taxas após mantê-las estáveis ​​desde dezembro em meio a preocupações com a inflação causada por tarifas.

“A demanda por mão de obra diminuiu, e o ritmo recente de criação de empregos parece estar abaixo da taxa de equilíbrio necessária para manter a taxa de desemprego constante”, disse Powell a repórteres. Ele acrescentou: “Não posso mais dizer” que o mercado de trabalho esteja “muito sólido”.

A decisão chega em um momento extraordinário para o Fed. O presidente Donald Trump, que exigiu reduções drásticas nas taxas de juros e buscou exercer mais controle sobre o banco central dos EUA, continuou sua batalha jurídica esta semana para remover um membro do conselho do Fed e nomear seu próprio principal assessor econômico antes da reunião tão aguardada.

A governadora do Fed, Lisa Cook, e o recém-empossado governador Stephen Miran, que está temporariamente afastado de seu cargo como presidente do Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca, compareceram à reunião.

O Comitê Federal de Mercado Aberto votou por 11 a 1 na quarta-feira para reduzir a meta da taxa dos fundos federais para 4%-4,25%, após manter as taxas estáveis ​​por cinco reuniões consecutivas neste ano.

Miran, que preferia um corte maior, de meio ponto percentual, foi o único a votar oficialmente contra a decisão. Foi uma vitória notável para Powell, visto que os economistas esperavam até quatro votos contrários.

Os governadores Christopher Waller e Michelle Bowman, que votaram pelo corte em julho, quando o comitê deixou as taxas inalteradas, ficaram com a maioria desta vez.

“O comitê está demonstrando solidariedade ao tomar uma decisão difícil em conjunto”, disse David Bianco, diretor de investimentos do DWS Group para as Américas. Ele acrescentou, no entanto, que “embora vejamos o restante do FOMC de braços dados, há um antagonista na sala”.

Reunião por Reunião

Powell também sinalizou preocupação constante com as pressões inflacionárias resultantes das tarifas. “Nossa obrigação é garantir que um aumento pontual no nível de preços não se torne um problema inflacionário contínuo”, disse ele.

Olhando para a perspectiva de movimentos adicionais nas taxas, Powell foi cauteloso, dizendo que o Fed estava agora em uma “situação de reunião por reunião”.

“Isso não parece o início de uma campanha agressiva de flexibilização, do tipo que você veria se estivéssemos caminhando para uma recessão”, disse Stephen Stanley, economista-chefe do Santander US Capital Markets. “O caminho vai depender muito de como a economia se desenvolver a partir de agora.”

Em sua declaração pós-reunião, os formuladores de políticas reconheceram que a inflação “subiu e permanece relativamente elevada”, mas também apontaram preocupações com o emprego. As autoridades disseram que a taxa de desemprego “aumentou ligeiramente” e que os “riscos negativos para o emprego aumentaram”.

O dólar americano apagou as perdas quando Powell começou a falar e descreveu a decisão de quarta-feira como “um corte de gestão de risco”. Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram, liderados pelo rendimento de cinco anos, que subiu 6 pontos-base para 3,65%.

O corte era amplamente esperado em meio a sinais de que as preocupações do banco central estão mudando para o emprego e se afastando da inflação, após uma forte desaceleração nas contratações nos últimos meses.

Os formuladores de políticas também atualizaram suas projeções econômicas nesta reunião e agora preveem dois cortes adicionais de 25% este ano. Isso é um a mais do que o projetado em junho. Eles preveem um corte de 25% em 2026 e um em 2027.

Um funcionário do Fed projetou que a taxa básica de juros cairia mais um ponto percentual e um quarto até dezembro.

Em sua previsão econômica, os formuladores de políticas melhoraram ligeiramente sua perspectiva mediana para o crescimento em 2026. Eles também preveem uma inflação modestamente maior no próximo ano.

Jackson Hole

Powell sinalizou que o Fed poderia reduzir os juros este mês em um discurso na conferência anual do banco central em Jackson Hole, em agosto. Após detalhar os desdobramentos conflitantes em cada lado do duplo mandato do Fed, Powell disse que “a perspectiva básica e a mudança no equilíbrio de riscos podem justificar um ajuste em nossa postura política”.

Um relatório divulgado no início deste mês mostrou que as contratações continuaram a desacelerar em agosto, e a taxa de desemprego subiu para 4,3%, a mais alta em quase quatro anos.

Mas a inflação também acelerou nos últimos meses, à medida que as empresas repassavam cada vez mais tarifas aos consumidores. O indicador de preços preferido do Fed subiu 2,6% no ano até julho, e analistas esperam que a leitura de agosto, prevista para o final deste mês, mostre outra alta, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg.

Embora o impacto das tarifas de importação tenha sido mais moderado do que muitos esperavam, algumas autoridades do Fed continuam preocupadas com a possibilidade de as tarifas não terem se refletido plenamente na economia e ainda poderem gerar um impacto persistente na inflação, em vez de representar um ajuste pontual. Isso contribuiu para a abordagem cautelosa do banco central em relação aos cortes de juros neste ano.

Matéria publicada na Bloomberg, no dia 17/09/2025, às 17:47 (horário de Brasília)