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Os preços ao consumidor dos EUA subiram no ritmo mais lento em quatro meses em fevereiro, uma boa notícia para as famílias americanas que continuam apreensivas sobre a possibilidade de tarifas elevarem os custos.

O índice de preços ao consumidor aumentou 0,2% após um forte avanço de 0,5% em janeiro, de acordo com dados do Bureau of Labor Statistics divulgados na quarta-feira. Excluindo as categorias frequentemente voláteis de alimentos e energia, o chamado núcleo da inflação também aumentou 0,2%.

O alívio, motivado em parte por uma queda nos preços de carros e gasolina, pode ter vida curta. Economistas preveem que uma guerra comercial crescente aumentará os preços de uma variedade de bens, de alimentos a roupas, nos próximos meses, testando a resiliência dos consumidores e da economia em geral.

Embora o relatório do IPC seja encorajador, ainda assim é uma “notícia velha”, disse Kathy Bostjancic, economista-chefe da Nationwide.

“Não há um ímpeto de desinflação agora”, ela disse. “Estamos prevendo um pequeno aumento nos próximos meses por causa dessas tarifas.”

A inflação nos EUA diminui

A desaceleração nas pressões sobre os preços foi generalizada em bens e serviços

O BLS disse que quase metade do avanço no IPC geral foi devido ao abrigo, mas ainda assim desacelerou em relação ao mês anterior.

As passagens aéreas caíram 4%, a maior queda desde junho, já que várias companhias aéreas alertam sobre uma demanda mais fraca à frente. Os preços de carros novos e gasolina também caíram. Os preços dos alimentos foram pouco alterados após um grande aumento em janeiro — eles realmente caíram excluindo os ovos — enquanto os custos de seguro de carro e saúde aumentaram em um ritmo mais moderado.

Em um discurso ao Congresso na semana passada, o presidente Donald Trump descreveu os preços mais altos que as tarifas devem causar como “uma pequena perturbação” que a nação deveria ser capaz de superar. No entanto, a incerteza em torno de sua política comercial — e medidas retaliatórias de outros países — levaram a um colapso recente nos mercados de ações e reacenderam os temores de recessão. Trump tentou minimizar essas preocupações na terça-feira.

O Federal Reserve está pacientemente sentado no modo de esperar para ver até que haja mais clareza sobre as ações da administração e a trajetória da inflação, com autoridades amplamente esperadas para manter as taxas estáveis ​​na reunião da próxima semana. Ao mesmo tempo, crescentes apelos por uma desaceleração alimentaram especulações de que os formuladores de políticas podem cortar as taxas mais cedo do que se pensava anteriormente.

“A combinação de pressões inflacionárias mais brandas e riscos crescentes de queda no crescimento sugere que o Fed está se aproximando da continuação de seu ciclo de flexibilização”, disse Kay Haigh, codiretora global de soluções de renda fixa e liquidez na Goldman Sachs Asset Management, em nota.

Os rendimentos do Tesouro e o dólar subiram conforme os mercados se voltaram para a perspectiva de uma guerra comercial crescente. O S&P 500 abriu em alta.

Alguns economistas estavam olhando para este relatório para uma primeira olhada no impacto das tarifas de Trump — que começaram com impostos sobre todos os produtos chineses no mês passado e desde então se expandiram para certos itens do México e Canadá — nos preços ao consumidor. No entanto, os preços dos bens essenciais subiram apenas 0,2%, e categorias como móveis, brinquedos e televisores também foram domesticadas.

Os preços de abrigo, a maior categoria dentro dos serviços, subiram 0,3% após 0,4% em janeiro. O aluguel equivalente dos proprietários e o aluguel da residência principal — subconjuntos de abrigo — subiram em uma quantia similar.

Excluindo habitação e energia, os preços dos serviços avançaram 0,2% após terem subido o máximo em um ano no mês anterior, de acordo com cálculos da Bloomberg. Embora os banqueiros centrais tenham enfatizado a importância de olhar para tal métrica ao avaliar a trajetória geral da inflação, eles a calculam com base em um índice separado.

Essa medida — conhecida como índice de preços de despesas de consumo pessoal — não dá tanto peso ao abrigo quanto o IPC, o que ajuda a explicar por que ele está tendendo mais perto da meta de 2% do Fed. Um relatório do governo sobre preços ao produtor, previsto para quinta-feira, oferecerá insights sobre categorias adicionais que alimentam diretamente o PCE, que deve ser divulgado no final deste mês.

Um dos componentes do IPC que desempenha um grande papel na cesta de preços do PCE principal é a alimentação fora de casa, que subiu no ritmo mais rápido desde junho. Outra categoria relevante é software e acessórios de computador, que também subiu firmemente.

Os formuladores de políticas também prestam muita atenção ao crescimento salarial, pois ele pode ajudar a informar as expectativas para os gastos do consumidor — o principal motor da economia. Um relatório separado na quarta-feira que combina os números da inflação com dados salariais recentes mostrou que os ganhos reais por hora aumentaram 1,2% em relação ao ano anterior, o maior em três meses.

Autoridades do Fed também estão sintonizadas com as expectativas de inflação — particularmente no longo prazo — que muitas vezes podem influenciar salários e preços. Consumidores pesquisados ​​pela Universidade de Michigan em fevereiro esperavam que os preços nos próximos cinco a 10 anos subissem na taxa mais rápida desde 1995, enquanto uma pesquisa do Fed de Nova York mostrou que a perspectiva para a inflação em três e cinco anos era estável no mês passado.

Matéria publicada na Bloomberg, no dia 12/03/2025, às 09:31 (horário de Brasília).