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As autoridades chinesas anunciaram na quarta-feira uma série de medidas de estímulo, incluindo cortes nas taxas de juros e uma grande injeção de liquidez, à medida que Pequim intensifica os esforços para amenizar os danos econômicos causados ​​pela guerra comercial com os Estados Unidos.

Os anúncios foram feitos logo após autoridades americanas e chinesas afirmarem que o secretário do Tesouro, Scott Bessent, e o negociador-chefe comercial, Jamieson Greer, se encontrarão com a principal autoridade econômica da China, He Lifeng, na Suíça, neste fim de semana para conversas.

As negociações representam a primeira oportunidade para os dois lados amenizarem as tensões após um prolongado jogo de gato e rato sobre tarifas, no qual nenhum dos dois queria ser visto como recuando. As tensões abalaram os mercados globais e afetaram as cadeias de suprimentos.

A economia chinesa já está sentindo os efeitos das tarifas de três dígitos, com dados da semana passada mostrando que a atividade industrial se contraiu em abril no ritmo mais rápido em 16 meses. Preocupações têm aumentado com o impacto que as tarifas teriam no mercado de trabalho e nas já fortes pressões deflacionárias na China, à medida que os exportadores perdem seu maior cliente.

“A economia doméstica precisa estar forte o suficiente antes que (a China) inicie quaisquer negociações comerciais prolongadas”, disse Xing Zhaopeng, estrategista sênior para a China no ANZ, sobre as medidas de estímulo de quarta-feira.

Ações chinesas subiram enquanto os investidores comemoravam as medidas de flexibilização e as negociações comerciais decisivas.

Analistas do Citi disseram em nota que “o impacto das tarifas começou a aparecer” e que as medidas de estímulo podem ser “táticas” antes das negociações comerciais.

“Apoio interno oportuno poderia criar mais alavancagem para a China”, disseram eles.

O banco central da China reduzirá o custo de empréstimo de seus acordos de recompra reversa de sete dias, sua taxa básica de juros, em 10 pontos-base (bps), para 1,40%, a partir de 8 de maio. Outras taxas de juros cairão em linha com a taxa básica.

A quantidade de dinheiro que os bancos devem manter como reservas, conhecida como índice de reserva obrigatória (RRR), também será reduzida em 50 bps a partir de 15 de maio, elevando o nível médio para 6,2%.

O governador do Banco Popular da China (PBOC), Pan Gongsheng, disse em uma coletiva de imprensa que o primeiro corte do RRR desde setembro do ano passado liberará 1 trilhão de yuans (US$ 138 bilhões) em liquidez.

No mesmo evento, o presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, Wu Qing, disse que as autoridades ajudarão as empresas listadas em ações A afetadas pelas tarifas a lidar com as dificuldades.

Li Yunze, chefe da Administração Nacional de Regulamentação Financeira, disse que Pequim expandirá um projeto piloto permitindo que companhias de seguros invistam em mercados de ações em mais 60 bilhões de yuans (US$ 8,31 bilhões).

Além disso, Pan, do Banco Popular da China, afirmou que o banco central criará linhas de crédito de baixo custo para compras de títulos relacionados à tecnologia e para investimentos em cuidados e consumo de serviços para idosos. Ferramentas semelhantes já existentes para apoiar a agricultura e pequenas empresas serão aprimoradas, disse Pan.

O Banco Popular da China também está reduzindo os custos de hipoteca para alguns compradores.

Oportunidade FX

Os formuladores de políticas vinham sinalizando medidas de flexibilização da política monetária desde o final de 2024, mas hesitaram enquanto a moeda yuan estava sob pressão, temendo saídas de capital, disseram analistas.

Um yuan um pouco mais forte nos últimos dias pode ter dado uma abertura ao banco central.

“Um dólar mais fraco certamente dá à China mais espaço para fazer ajustes monetários”, disse Xu Tianchen, economista sênior da Economist Intelligence Unit.

“Não tenho grandes expectativas quanto ao impacto dessas medidas no crédito”, disse Xu, mas acrescentou que elas “injetam confiança renovada, o que dará suporte ao mercado de ações”.

Analistas da Capital Economics também afirmaram que o impacto econômico do estímulo monetário “será positivo, mas modesto”, pois a principal restrição ao crédito é a demanda, não a oferta. O apoio fiscal seria mais eficaz, afirmaram.

Washington e Pequim devem discutir reduções nas tarifas mais amplas durante o fim de semana, disseram à Reuters duas fontes familiarizadas com o planejamento.

As equipes de negociação também devem discutir a eliminação de impostos sobre produtos específicos, as políticas dos EUA sobre tarifas de minimis e a lista de controle de exportação dos EUA, disse uma das fontes.

Pequim manteve, em grande parte, sua retórica inflamada enquanto as tensões aumentavam nas últimas semanas, tendo prometido “nunca se ajoelhar” às tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump.

As medidas de estímulo anunciadas na quarta-feira são “de natureza preventiva, já que as negociações comerciais entre EUA e China podem levar muito tempo”, disse Ma Hong, analista sênior da GDDCE Research Institution.

(US$ 1 = 7,2164 yuans chineses)

Matéria publicada na Reuters, dia 07/05/2025, às 00:17 (horário de Brasília)