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Membros do Federal Reserve em sua reunião de julho se aproximaram de uma esperada redução na taxa de juros, mas pararam antes de implementá-la, indicando que um corte em setembro se tornou cada vez mais provável, conforme mostrado nas atas divulgadas na quarta-feira (21).

“A grande maioria” dos participantes da reunião de 30-31 de julho “observou que, se os dados continuassem conforme esperado, provavelmente seria apropriado afrouxar a política na próxima reunião,” dizia o resumo.

Os mercados estão precificando totalmente um corte em setembro, que seria o primeiro desde o afrouxamento emergencial nos primeiros dias da crise da Covid.

Embora todos os votantes do Comitê Federal de Mercado Aberto, que define as taxas de juros, tenham votado para manter as taxas de referência inalteradas, houve uma inclinação entre um número não especificado de funcionários para começar a reduzir na reunião de julho em vez de esperar até setembro.

O documento afirmou que “vários [participantes da reunião] observaram que o recente progresso na inflação e os aumentos na taxa de desemprego haviam fornecido um caso plausível para reduzir a faixa-alvo em 25 pontos-base nesta reunião ou que poderiam ter apoiado tal decisão.”

Um ponto-base é equivalente a 0,01 ponto percentual, então uma redução de 25 pontos-base seria equivalente a um quarto de ponto percentual.

Na linguagem que o Fed usa em suas atas, que não mencionam nomes nem especificam quantos formuladores de políticas sentiram de uma determinada maneira, “vários” representa um número relativamente pequeno.

No entanto, o resumo deixou claro que os funcionários estavam confiantes sobre a direção da inflação e estão prontos para começar a afrouxar a política se os dados continuarem favoráveis.

O sentimento foi duplo: os indicadores de inflação mostraram que as pressões sobre os preços diminuíram consideravelmente, enquanto alguns membros notaram preocupações sobre o mercado de trabalho, bem como as dificuldades que as famílias, especialmente aquelas na extremidade inferior do espectro de renda, estão enfrentando no ambiente atual.

“No que diz respeito à perspectiva da inflação, os participantes julgaram que os dados recentes aumentaram sua confiança de que a inflação estava se movendo de forma sustentável em direção a 2%,” afirmaram as atas. “Quase todos os participantes observaram que os fatores que contribuíram para a recente desinflação provavelmente continuariam a exercer pressão descendente sobre a inflação nos próximos meses.”

Sobre o mercado de trabalho, “muitos” funcionários notaram que “os ganhos reportados nas folhas de pagamento podem estar superestimados.”

Na quarta-feira anterior, o Bureau of Labor Statistics (BLS) relatou, em uma revisão preliminar dos números de folhas de pagamento de abril de 2023 a março de 2024, que os ganhos podem ter sido superestimados em mais de 800.000.

“A maioria dos participantes comentou que os riscos para a meta de emprego haviam aumentado, e muitos participantes observaram que os riscos para a meta de inflação haviam diminuído,” disseram as atas. “Alguns participantes notaram o risco de que um afrouxamento gradual adicional nas condições do mercado de trabalho poderia se transformar em uma deterioração mais séria.”

Em sua declaração pós-reunião, o comitê observou que os ganhos de emprego haviam se moderado e que a inflação também havia “desacelerado.” No entanto, optou por manter sua taxa de referência, que atualmente está na faixa de 5,25% a 5,50%, a mais alta em 23 anos.

Os mercados subiram no dia da reunião do Fed, mas despencaram nas sessões seguintes, preocupados com o fato de que o banco central estava agindo muito lentamente para afrouxar a política monetária.

No dia seguinte à reunião, o Departamento do Trabalho relatou um aumento inesperado nos pedidos de auxílio-desemprego, enquanto um indicador separado mostrou que o setor manufatureiro contraiu mais do que o esperado. A situação piorou quando o relatório de folhas de pagamento não-agrícolas de julho mostrou a criação de apenas 114.000 empregos e outro aumento na taxa de desemprego para 4,3%.

Cresceram os apelos para que o Fed cortasse rapidamente, com alguns até sugerindo que o banco central fizesse um movimento entre reuniões para evitar preocupações de que a economia estava afundando rapidamente.

No entanto, o pânico foi de curta duração. Dados subsequentes mostraram que os pedidos de auxílio-desemprego voltaram a níveis normais históricos, enquanto os indicadores de inflação mostraram que as pressões sobre os preços estavam diminuindo. Os dados de vendas no varejo também foram melhores do que o esperado, aliviando preocupações sobre a pressão do consumidor.

Indicadores mais recentes, no entanto, apontam para tensões no mercado de trabalho, e os traders em grande parte esperam que o Fed comece a cortar as taxas em setembro.

Matéria publicada pela CNBC no dia 21/08/2024, às 14h01 (horário de Brasília)