Notícia

É uma boa semana para a economia chinesa, com perspectivas mais otimistas impulsionadas por novas promessas de estímulos e um forte desempenho nas importações de commodities em novembro.

Os planos de Pequim para adotar políticas fiscais anticíclicas “não convencionais” e flexibilizar a política monetária em 2025 fizeram as ações dispararem na terça-feira, com o índice de referência CSI300 subindo 3,2% na abertura, enquanto os títulos governamentais também registraram alta.

Embora o anúncio de mais estímulos monetários tenha elevado o sentimento do mercado, o forte desempenho das importações de commodities em novembro trouxe suporte adicional.

Os recursos naturais, dos quais a China é o maior comprador mundial, são um forte indicador da saúde da segunda maior economia global, dada sua função de transformar matérias-primas em bens manufaturados para exportação e consumo doméstico em setores-chave como construção.

As importações chinesas de petróleo bruto subiram para 11,81 milhões de barris por dia (bpd) em novembro, um aumento de 14,3% em relação ao mesmo mês de 2023, sendo o maior volume mensal desde agosto do ano passado.

Também foi o primeiro mês em sete em que as importações de petróleo bruto superaram o mesmo período de 2023.

No entanto, o desempenho de novembro não foi suficiente para compensar a fraqueza dos meses anteriores, com as importações nos primeiros 11 meses do ano caindo 2,1% em termos diários.

Isso torna provável que 2024, como um todo, registre uma queda nas chegadas de petróleo.

A questão para os mercados de petróleo é se o aumento nas importações em novembro marca o início de uma tendência mais forte ou se foi impulsionado por uma combinação de preços mais baixos e refinarias utilizando cotas de importação antes do fim do ano.

As cargas que chegaram em novembro foram organizadas por volta do momento em que os preços globais do petróleo atingiram o menor nível de 2024, com os futuros do Brent caindo para US$ 69,19 por barril em 10 de setembro.

Desde então, os preços se recuperaram, e o Brent estava sendo negociado a cerca de US$ 71,78 na Ásia na terça-feira.

SUPORTE DE PREÇO

Argumentos relacionados a preços também podem ser aplicados ao minério de ferro, cujas importações caíram ligeiramente em novembro para 101,86 milhões de toneladas métricas, uma redução de 1,9% em relação a outubro.

Porém, as importações de minério de ferro mantiveram-se acima de 100 milhões de toneladas desde julho, acumulando alta de 4,3% nos primeiros 11 meses do ano em comparação a 2023.

Importações robustas desde julho seguiram a queda acentuada nos preços do minério de ferro na Bolsa de Cingapura, de um pico em 2024 de US$ 143,60 por tonelada em 3 de janeiro para US$ 91,10 em 10 de setembro.

Desde então, os preços subiram para US$ 105,69 por tonelada na segunda-feira, níveis provavelmente vistos como razoáveis pelas siderúrgicas chinesas, ajudando a sustentar o volume de importações.

As importações de cobre bruto pela China também foram fortes em novembro, atingindo 528 mil toneladas, um recorde de 1 ano, com alta de 4,3% em relação a outubro.

Como no caso do petróleo e do minério de ferro, os preços do cobre estavam baixos quando os carregamentos de novembro foram organizados, com contratos de referência em Londres caindo de um pico de 2024 de US$ 11.104,50 por tonelada em 20 de maio para um mínimo de US$ 8.716 em 8 de agosto.

Outro destaque entre as commodities é o carvão, com importações de 54,98 milhões de toneladas em novembro, 26% acima do mesmo mês do ano passado e também superior a outubro.

Nos primeiros 11 meses do ano, as importações de carvão da China subiram 14,8%, atingindo 490,03 milhões de toneladas, superando o recorde anterior de 474,42 milhões de toneladas em 2023.

A maior demanda por energia térmica, combinada com a redução na produção de energia hidrelétrica, impulsionou o apetite da China por carvão.

Os preços mais baixos do carvão marítimo também contribuíram, refletindo a demanda fraca em outros países asiáticos e a necessidade de competir com preços domésticos mais baixos na China.

O panorama geral das importações de commodities da China é de resiliência, com petróleo bruto sendo a única fraqueza, apesar de sinais de recuperação em novembro.

No entanto, é importante notar que os preços baixos certamente contribuíram para a força da demanda por commodities na China. Se os preços subirem com a melhora das perspectivas econômicas chinesas e globais, futuros aumentos no volume podem ser moderados.

Matéria publicada pela Reuters no dia 10/12/2024, às 02h41 (horário de Brasília)