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Os preços ao consumidor nos Estados Unidos continuaram a subir em novembro, alimentando preocupações de que o progresso na contenção da inflação esteja estagnando.

O chamado núcleo do índice de preços ao consumidor (CPI) — que exclui os custos de alimentos e energia — aumentou 0,3% pelo quarto mês consecutivo, segundo dados do Bureau of Labor Statistics divulgados na quarta-feira. Em relação ao ano anterior, subiu 3,3%.

Os investidores mantiveram as apostas em um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve na próxima semana, já que os números ficaram amplamente dentro do esperado.

Economistas consideram o núcleo do índice como um indicador mais confiável da tendência subjacente da inflação do que o CPI geral, que inclui os custos frequentemente voláteis de alimentos e energia. A medida principal subiu 0,3% em relação ao mês anterior e 2,7% em comparação com o ano anterior. Os custos de habitação representaram quase 40% do avanço geral.

Embora as pressões sobre os preços tenham diminuído em relação ao pico observado durante a recuperação da pandemia, o progresso tem se estabilizado recentemente. Isso, combinado com a diminuição das preocupações sobre o mercado de trabalho, ajuda a explicar por que vários membros do banco central dos EUA defenderam um ritmo mais gradual de cortes nas taxas de juros.

O relatório do CPI mostrou que os custos de bens, excluindo alimentos e energia, subiram 0,3%, o maior aumento desde maio de 2023, impulsionados pelos preços mais altos de veículos novos e usados, bem como de roupas. Essa categoria foi um grande motor da desinflação no último ano e meio.

Os preços de alimentos no mercado aumentaram 0,5%, o maior avanço desde o início do ano passado.

Custos de habitação

Economistas têm observado atentamente os preços de habitação, a maior categoria dentro dos serviços e uma das fontes mais persistentes de inflação nos últimos anos. Esse índice avançou 0,3% em novembro após um ganho de 0,4% no mês anterior. Tanto o aluguel equivalente dos proprietários quanto o aluguel da residência principal — subcategorias de habitação — subiram 0,2%, os menores aumentos desde 2021.

Excluindo habitação e energia, os preços de serviços subiram 0,3% pelo segundo mês consecutivo, de acordo com cálculos da Bloomberg. Embora os banqueiros centrais tenham enfatizado a importância de observar essa métrica ao avaliar a trajetória geral da inflação, eles a calculam com base em um índice separado.

Essa medida — conhecida como índice de preços para gastos com consumo pessoal (PCE) — não atribui tanto peso à habitação quanto o CPI, o que explica em parte por que está mais próxima da meta de 2% do Fed.

Um relatório governamental sobre preços ao produtor, que será divulgado na quinta-feira, oferecerá insights sobre categorias que influenciam diretamente o PCE, incluindo serviços de saúde, passagens aéreas e gestão de carteiras.

Os formuladores de políticas também prestam muita atenção ao crescimento salarial, pois isso pode ajudar a prever expectativas de gastos do consumidor — o principal motor da economia. Um relatório separado, divulgado na quarta-feira, que combina os números da inflação com dados salariais recentes, mostrou que os ganhos reais por hora cresceram 1,3% em relação ao ano anterior.

Parte do motivo pelo qual os dirigentes do Fed indicaram que não têm pressa em reduzir os custos de empréstimos é que eles não acreditam mais que o mercado de trabalho seja uma fonte de inflação.

Olhando para o futuro, resta saber em que medida a agenda do presidente eleito Donald Trump pesará sobre a trajetória da inflação. Embora a visão dos consumidores sobre a economia e suas finanças tenha melhorado desde que ele garantiu seu retorno à Casa Branca, muitos economistas afirmam que algumas de suas promessas de campanha podem aumentar a pressão sobre a inflação. Algumas empresas, por exemplo, estão considerando aumentar os preços em antecipação a tarifas mais altas.

Matéria publicada pela Bloomberg no dia 11/12/2024, às 10h50 (horário de Brasília)