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A Moody’s rebaixou a classificação de crédito soberano dos EUA na sexta-feira devido a preocupações com a crescente dívida do país, de US$ 36 trilhões, em uma medida que pode complicar os esforços do presidente Donald Trump para cortar impostos e causar impactos nos mercados globais.

A Moody’s deu aos Estados Unidos sua primeira classificação “Aaa” em 1919 e é a última das três principais agências de crédito a rebaixá-la.

O corte de um nível para “Aa1” na sexta-feira ocorre após uma mudança na perspectiva da agência sobre o título soberano em 2023, devido a déficits fiscais maiores e pagamentos de juros mais altos.

“Sucessivos governos dos EUA e o Congresso não conseguiram chegar a um acordo sobre medidas para reverter a tendência de grandes déficits fiscais anuais e crescentes custos de juros”, disse a Moody’s na sexta-feira, ao mudar sua perspectiva para os EUA de “negativa” para “estável”.

O anúncio atraiu críticas de pessoas próximas a Trump.

Stephen Moore, ex-assessor econômico sênior de Trump e economista da Heritage Foundation, classificou a medida como “ultrajante”. “Se um título do governo americano não é um ativo AAA, então o que é?”, disse ele à Reuters.

O diretor de comunicações da Casa Branca, Steven Cheung, reagiu ao rebaixamento por meio de uma publicação nas redes sociais, criticando o economista da Moody’s, Mark Zandi. Ele chamou Zandi de oponente político de Trump.

Zandi não quis comentar. Zandi é economista-chefe da Moody’s Analytics, uma entidade separada da agência de classificação de crédito Moody’s.

Desde seu retorno à Casa Branca em 20 de janeiro, Trump disse que equilibraria o orçamento, enquanto seu secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse repetidamente que o atual governo pretende reduzir os custos de financiamento do governo dos EUA.

Mas as tentativas do governo de aumentar a receita e cortar gastos até agora não conseguiram persuadir os investidores.

As tentativas de Trump de cortar gastos por meio do Departamento de Eficiência Governamental de Elon Musk ficaram muito aquém das metas iniciais. E as tentativas de arrecadar receitas por meio de tarifas geraram preocupações sobre uma guerra comercial e uma desaceleração global, o que abalou os mercados.

Se não forem controladas, tais preocupações podem desencadear uma derrocada no mercado de títulos e prejudicar a capacidade do governo de prosseguir com sua agenda.

O rebaixamento, que ocorreu após o fechamento do mercado, elevou os rendimentos dos títulos do Tesouro, e analistas disseram que isso pode dar aos investidores uma pausa quando os mercados reabrirem para negociações regulares na segunda-feira.

“Isso basicamente reforça a evidência de que os Estados Unidos têm dívidas excessivas”, disse Darrell Duffie, professor de finanças de Stanford que já foi membro do conselho da Moody’s. “O Congresso vai ter que se disciplinar: ou arrecada mais ou gasta menos.”

Foco nos déficits

Trump está pressionando os legisladores do Congresso controlado pelos republicanos a aprovar um projeto de lei que estende os cortes de impostos de 2017, que foram sua principal conquista legislativa em seu primeiro mandato, uma medida que analistas apartidários dizem que adicionará trilhões à dívida do governo federal.

O rebaixamento ocorreu porque o projeto de lei tributária não conseguiu superar um obstáculo processual fundamental na sexta-feira, já que republicanos linha-dura que exigiam cortes maiores nos gastos bloquearam a medida, em um raro revés político para o presidente republicano no Congresso.

A Moody’s disse que as propostas fiscais em consideração provavelmente não levariam a uma redução sustentada e plurianual dos déficits e estimou que o peso da dívida federal aumentaria para cerca de 134% do PIB até 2035, em comparação com 98% em 2024.

“O rebaixamento da classificação de crédito dos Estados Unidos pela Moody’s deve servir de alerta para Trump e os republicanos do Congresso, para que encerrem sua busca imprudente por uma redução de impostos para acabar com o déficit”, disse o líder democrata do Senado, Chuck Schumer, em um comunicado na sexta-feira. “Infelizmente, não estou prendendo a respiração.”

O corte ocorre após um rebaixamento feito pela rival Fitch, que em agosto de 2023 também cortou a classificação soberana dos EUA em um nível , citando a deterioração fiscal esperada e repetidas negociações urgentes sobre o teto da dívida, que ameaçam a capacidade do governo de pagar suas contas.

A Fitch foi a segunda grande agência de classificação a retirar dos Estados Unidos sua classificação máxima AAA, depois da Standard & Poor’s ter feito isso após a crise do teto da dívida de 2011.

“Eles precisam chegar a um acordo orçamentário confiável que coloque o déficit em uma trajetória descendente”, disse Brian Bethune, professor de economia no Boston College, referindo-se aos legisladores republicanos.

Fragilidade do mercado

Os investidores usam classificações de crédito para avaliar o perfil de risco de empresas e governos ao captar recursos nos mercados de capitais de dívida. Geralmente, quanto menor a classificação de um mutuário, maiores são seus custos de financiamento.

“O rebaixamento da classificação de crédito dos EUA pela Moody’s é a continuação de uma longa tendência de irresponsabilidade fiscal que acabará levando a custos de empréstimos mais altos para os setores público e privado nos Estados Unidos”, disse Spencer Hakimian, presidente-executivo da Tolou Capital Management, um fundo de hedge.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo — que aumentam quando os preços dos títulos caem — podem subir devido ao rebaixamento, disse Hakimian, a menos que surjam notícias na área econômica que possam aumentar a demanda por títulos do Tesouro por refúgio seguro.

O rebaixamento ocorre após uma maior incerteza nos mercados financeiros dos EUA, já que a decisão de Trump de impor tarifas aos principais parceiros comerciais gerou, nas últimas semanas, temores dos investidores de maiores pressões de preços e uma forte desaceleração econômica.

“Esta notícia chega em um momento em que os mercados estão muito vulneráveis ​​e, portanto, é provável que vejamos uma reação”, disse Jay Hatfield, CEO da Infrastructure Capital Advisors.

Matéria publicada na Bloomberg, no dia 17/05/2025, às 11:29 (horário de Brasília)