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O Federal Reserve cortou as taxas de juros dos EUA em 0,25 ponto percentual na quarta-feira, mas alertou que uma nova redução neste ano não é uma “conclusão inevitável”, já que a paralisação do governo obscurece as perspectivas.

Preocupações com o fraco crescimento do emprego, juntamente com sinais de aperto de financiamento nos mercados monetários, levaram o Fed a interromper os esforços para reduzir seu balanço patrimonial, a partir de dezembro.

Mas a decisão de quarta-feira de reduzir a taxa básica de juros para uma faixa entre 3,75% e 4% gerou alguma discordância entre os 12 membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), lançando ainda mais dúvidas sobre a estratégia do banco central em sua próxima reunião, em dezembro.

“Uma nova redução da taxa básica de juros na reunião de dezembro não é uma conclusão inevitável”, disse o presidente do Fed, Jay Powell, após a reunião de quarta-feira.

“Eu sempre digo que é um fato que não tomamos decisões antecipadamente. Mas estou acrescentando algo aqui: que isso não deve ser visto como uma conclusão inevitável — na verdade, muito pelo contrário.”

As ações caíram acentuadamente após os comentários de Powell, mas se recuperaram mais tarde na sessão, com o S&P 500 fechando o dia estável. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de dois anos, sensíveis às taxas de juros, subiram para 3,6%, um aumento de 0,11 ponto percentual.

Os mercados apostavam fortemente na possibilidade de outro corte de 0,25 ponto percentual este ano, precificando uma probabilidade de 87% de outra medida em dezembro antes das declarações de Powell. As probabilidades de um corte caíram para 74% após seus comentários.

“A parte do ‘longe disso’ foi meio desnecessária e carregada de conotação”, disse o economista Dario Perkins, da TS Lombard. “Ele pretendia enviar um sinal, e o FOMC claramente quer entrar em sua reunião daqui a seis semanas com suas opções em aberto.”

A reunião ocorreu quase um mês após o início da paralisação do governo federal, que deixou o banco central sem alguns dados econômicos essenciais para suas decisões.

“Este corte na taxa de juros foi a parte fácil”, disse Eswar Prasad, da Universidade Cornell. “O Fed poderá em breve estar operando às cegas, ficando sem os indicadores que normalmente orientam suas decisões políticas e, portanto, expondo-o ainda mais às pressões políticas.”

Powell afirmou que a escassez de dados adequados causada pela paralisação também seria um fator na decisão do FOMC.

“O que você faz quando está dirigindo na neblina? Você diminui a velocidade”, disse Powell, acrescentando que havia “uma possibilidade” de isso influenciar o debate em 10 de dezembro.

A discordância com a decisão de quarta-feira veio do presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, que defendeu a manutenção das taxas de juros, enquanto o membro do Conselho de Governadores do Fed, Stephen Miran, aliado do presidente dos EUA, Donald Trump, apoiou um corte mais profundo, de meio ponto percentual.

Powell afirmou que uma série de previsões e abordagens ao risco entre os formuladores de políticas “se refletiram em opiniões bastante divergentes na reunião de hoje”.

Juntamente com a alteração da taxa de juros, o FOMC anunciou que estava recuando em seu programa de aperto quantitativo devido a preocupações de que o financiamento de curto prazo para alguns bancos estivesse se tornando muito escasso.

O comitê afirmou que o Fed de Nova York começaria a reinvestir todos os recursos provenientes do vencimento de títulos do Tesouro mantidos pelo banco central no mercado de dívida pública a partir de 1º de dezembro. A partir de 1º de dezembro, o Fed também reinvestirá US$ 35 bilhões por mês provenientes do vencimento de títulos lastreados em hipotecas no mercado de títulos do Tesouro.

Powell afirmou que houve um aperto mais significativo nas condições do mercado monetário nas últimas três semanas. “Estamos reduzindo o balanço patrimonial em um ritmo muito lento… Não há muita vantagem em reduzi-lo em apenas alguns dólares.”

A decisão de reduzir a taxa básica de juros para entre 3,75% e 4%, o que já era amplamente esperado, a deixa em seu nível mais baixo desde o final de 2022 — e ocorre após meses de pressão de Trump para cortar drasticamente os custos de empréstimo.

O FOMC afirmou que os riscos de queda no emprego “aumentaram nos últimos meses”. Amazon, UPS, Target, General Motors e outras empresas americanas anunciaram milhares de cortes de empregos nos últimos dias.

“As condições no mercado de trabalho parecem estar esfriando gradualmente”, disse Powell, embora tenha acrescentado posteriormente que isso se deve principalmente à repressão à imigração promovida por Trump. “Não há oferta suficiente de trabalhadores para as vagas disponíveis.”

O corte de quarta-feira, o segundo consecutivo, também ocorre após uma campanha promovida por Trump para pressionar o Fed a reduzir drasticamente os custos de empréstimo.

Após a pandemia de Covid-19, o Fed comprou trilhões de dólares em títulos do Tesouro, aumentando seu balanço patrimonial para US$ 9 trilhões e inundando o sistema financeiro com dinheiro.

Desde 2022, o banco central tem recuado, permitindo que títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas do governo vençam sem a necessidade de compra de substitutos.

Matéria publicada no Financial Times, no dia 29/10/2025, às 17:16 (horário de Brasília)