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As mudanças que a OPEP+ está implementando em seu sistema de cotas de produção de petróleo provavelmente desencadearão uma onda de investimentos na exploração e produção entre os membros, particularmente nos produtores de baixo custo do Golfo, diminuindo as preocupações com a escassez de oferta a longo prazo.

A Organização dos Países Exportadores de Petróleo e outras grandes nações produtoras, incluindo a Rússia e o Cazaquistão, conhecidas coletivamente como OPEP+, aprovaram no domingo um novo mecanismo para avaliar a capacidade máxima de produção dos membros, que será usado para definir as metas de produção a partir de 2027.

Isso pode parecer uma questão altamente técnica. Mas, em teoria, poderia representar uma mudança bem-vinda em relação à turbulência dos últimos anos, que viu alguns membros excederem flagrantemente as quotas de produção, enquanto a Arábia Saudita, líder de facto da OPEP, lutava para impor disciplina, confundindo o mercado de petróleo.

O ministro da Energia da Arábia Saudita, Príncipe Abdulaziz bin Salman, afirmou na segunda-feira que o novo mecanismo ajudará a estabilizar os mercados e recompensar aqueles que investem na produção. A OPEP+ responde por quase metade da oferta mundial de petróleo, estimada em 106 milhões de barris por dia em 2025, segundo a Agência Internacional de Energia.

Em primeiro lugar, é importante compreender o novo mecanismo de Capacidade Máxima Sustentável (CMS).

A avaliação de capacidade será realizada entre janeiro e setembro por uma empresa de auditoria americana de renome para 19 dos 22 membros do grupo. Ela envolverá uma análise dos campos petrolíferos e da infraestrutura de cada país para avaliar a quantidade de petróleo que podem produzir em 90 dias e manter em operação por um ano.

Entre os três países que enfrentam sanções dos EUA, a Rússia e a Venezuela usarão um auditor não americano, enquanto o Irã optou por definir sua base de referência usando a produção média dos três meses até outubro.

As capacidades dos membros serão aprovadas em uma reunião em novembro, onde a OPEP+ também definirá suas cotas de produção para 2027, que representarão uma porcentagem igual da capacidade de cada membro. O Acordo Multissetorial de Cooperação (MSC) será revisado anualmente daqui para frente.

Uma onda de investimentos no Golfo

O sistema parece estar preparado para desencadear uma onda de investimentos entre os membros que desejam aumentar sua própria produção e receita.

Contudo, favorece os membros ricos que têm baixos custos de desenvolvimento e produção, como a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos e o Kuwait.

De fato, os produtores do Golfo já estão olhando além das preocupações de curto prazo com o excesso de oferta e minimizando as questões sobre a demanda futura de petróleo, à medida que o mundo se afasta dos combustíveis fósseis.

Os Emirados Árabes Unidos têm como meta aumentar sua capacidade de produção para 5 milhões de barris por dia até 2027, partindo dos atuais 4,85 milhões de barris por dia, embora haja especulações de que esse aumento possa chegar a 6 milhões de barris por dia. Seus investimentos sugerem que essa possibilidade pode muito bem existir.

A ADNOC, companhia petrolífera nacional de Abu Dhabi, anunciou em 24 de novembro que planeja investir US$ 150 bilhões nos próximos cinco anos para expandir suas operações. A empresa também aumentou em 6% a base de reservas convencionais de petróleo dos Emirados Árabes Unidos, para 120 bilhões de barris, após novas descobertas. A ADNOC busca ainda explorar as chamadas reservas não convencionais de xisto, que estima conter 22 bilhões de barris de petróleo.

A Arábia Saudita, maior exportadora de petróleo do mundo, tem uma capacidade de produção de 12 milhões de barris por dia e, de longe, a maior capacidade ociosa do grupo, que atingiu 2,2 milhões de barris por dia em outubro, representando 60% da capacidade ociosa total da OPEP+, segundo a AIE (Agência Internacional de Energia). A companhia petrolífera nacional do país, Aramco, extrai petróleo a US$ 2 por barril , disse recentemente seu CEO, Amin Nasser, um dos preços mais baixos do mundo.

A Aramco, cujo investimento de capital deverá atingir entre US$ 52 bilhões e US$ 55 bilhões este ano, colocará dois novos campos em operação até o final do ano, adicionando 550.000 barris por dia à capacidade de produção, segundo informou em seus resultados do terceiro trimestre.

O Kuwait e o Iraque também poderiam agora procurar acelerar os seus planos de investimento.

Segundo dados da AIE (Agência Internacional de Energia), o Kuwait pretende aumentar sua capacidade de produção para 4 milhões de barris por dia até 2035, partindo dos atuais 2,9 milhões de barris por dia. O Iraque, por sua vez, busca atrair investidores estrangeiros, incluindo a BP e a Exxon Mobil, para aumentar sua capacidade de produção em cerca de 1 milhão de barris por dia, para 6 milhões de barris por dia até 2028.

Alguns membros da OPEP+ enfrentarão dificuldades.

O novo sistema, no entanto, coloca em desvantagem os membros cuja produção está concentrada em estruturas geológicas mais caras ou em alto-mar, como a Nigéria e o Cazaquistão, uma vez que precisarão de mais tempo e dinheiro para aumentar a capacidade.

Rússia, Venezuela e Irã também podem ter dificuldades para aumentar os investimentos e a capacidade de produção devido às sanções internacionais que restringem severamente o fornecimento de equipamentos de perfuração essenciais e o acesso a tecnologias ocidentais.

Os novos investimentos, no entanto, servirão ao objetivo intrínseco da OPEP de aumentar sua participação de mercado, em particular após ter perdido terreno nos últimos anos com o aumento da produção nos EUA, Brasil, Canadá e outros países.

Os gastos também aliviarão as crescentes preocupações de que a indústria petrolífera possa enfrentar uma crise de abastecimento no final da década e além, devido à redução dos gastos globais e à desaceleração da produção nas bacias de xisto dos EUA e em outros lugares.

O sistema ainda apresenta pontos fracos.

O novo sistema de medição da capacidade parece mais equitativo e transparente, oferecendo aos membros e participantes externos do mercado uma melhor compreensão das políticas da OPEP+.

No entanto, ainda apresenta pontos fracos. Por um lado, é provável que os membros ainda consigam produzir e exportar mais do que a sua quota estabelecida, como alguns, incluindo o Cazaquistão e os Emirados Árabes Unidos, parecem ter feito nos últimos anos.

Além disso, alguns membros terão dificuldades para aumentar a capacidade e a produção devido a sanções e conflitos, criando tensões com outros países que poderão ganhar participação de mercado.

Mas, no geral, a iniciativa da OPEP+ incentivará novos investimentos no mercado de petróleo, o que poderá levar a um aumento da oferta e manter os preços relativamente baixos.

Matéria publicada na Reuters, no dia 02/12/2025, às 05:00 (horário de Brasília)