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O petróleo disparou depois que os EUA anunciaram sanções às maiores empresas petrolíferas da Rússia, ameaçando o fornecimento de um dos maiores países produtores do mundo.

O Brent subiu mais de 5%, sendo negociado perto de US$ 66 o barril, caminhando para o maior salto desde o início do conflito entre Israel e Irã em 13 de junho. Os EUA colocaram na lista negra as gigantes petrolíferas russas Rosneft PJSC e Lukoil PJSC, gerando preocupações de que a Índia, importante compradora, abandonará as negociações com Moscou.

A medida ocorre em um momento em que a oferta global parece abundante, com países dentro e fora da aliança de produtores da OPEP+ aumentando a produção em meio a sinais de arrefecimento da demanda. Se a Índia reduzir drasticamente as compras — executivos seniores da refinaria disseram que as restrições tornariam praticamente impossível a continuidade dos fluxos — a questão será se a China estará disposta a preencher essa lacuna.

“As últimas sanções dos EUA aos maiores produtores de petróleo da Rússia representam uma escalada significativa e sem precedentes na campanha de pressão de Washington contra Moscou”, disse o chefe de análise geopolítica da Rystad Energy, Jorge Leon. “Combinadas com a recente onda de ataques à infraestrutura petrolífera russa, essas sanções aumentam a perspectiva de grandes interrupções na produção e exportação de petróleo bruto russo, aumentando o risco de paralisações forçadas da produção.”

Enquanto isso, a União Europeia aumentou a pressão sobre o Kremlin, adotando um novo pacote de sanções contra a infraestrutura energética da Rússia, incluindo uma proibição total de transações com a Rosneft e a Gazpromneft.

O mercado de petróleo tem apresentado sinais de superávit, com a quantidade de petroleiros no mar atingindo um recorde e a Agência Internacional de Energia (AIE) prevendo que a oferta mundial excederá a demanda em quase 4 milhões de barris por dia no próximo ano. Isso levou recentemente a curva de preços futura a sinalizar fraqueza crescente.

Mas, embora a oferta abundante possa amortecer o impacto dessas sanções, elas não devem ser subestimadas. Reorganizar as importações da Índia — das quais mais de um terço vêm da Rússia — seria uma tarefa gigantesca. A medida também está repercutindo na indústria petrolífera chinesa, que importa até 20% de seu petróleo bruto da Rússia.

É verdade que a Rússia tem bastante experiência em contornar sanções, e seu impacto final ainda não está claro. Os embarques marítimos de petróleo bruto do país atingiram recentemente o maior nível em 29 meses, apesar de uma série de restrições ocidentais. A refinaria indiana Nayara Energy, apoiada pela Rosneft , por exemplo, pode continuar sendo um ponto de venda para os barris do país.

Ainda assim, as penalidades “marcam uma mudança na abordagem do presidente Trump em relação à Rússia e abrem caminho para sanções mais duras no futuro, o que pode, em última análise, impactar os fluxos de petróleo russo”, disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Groep NV em Singapura. “A incerteza é a eficácia dessas sanções e qual o impacto real delas” nas exportações, acrescentou.

A mensagem das refinarias indianas de que provavelmente não poderão mais comprar petróleo bruto russo é uma mudança significativa em relação ao sinal recente de que continuariam importando, embora em volumes reduzidos. O presidente Donald Trump disse esta semana que o primeiro-ministro indiano, Narendra Modi, garantiu-lhe que o país reduziria suas compras.

Após as medidas, Trump disse que planeja falar com o presidente chinês, Xi Jinping, sobre a compra de petróleo russo pelo país em uma reunião planejada para a próxima semana na Coreia do Sul.

A Rosneft, liderada por Igor Sechin, aliado próximo de Putin, e a empresa privada Lukoil são as duas maiores produtoras de petróleo russas, respondendo conjuntamente por quase metade do total das exportações do país, segundo estimativas da Bloomberg. Os impostos das indústrias de petróleo e gás representam cerca de um quarto do orçamento federal.

As medidas dos EUA são uma mudança radical de política, onde esforços anteriores incluíam um teto de preço do petróleo russo pelo Grupo dos Sete, que buscava limitar a receita do Kremlin sem interromper o fornecimento e causar um aumento nos preços globais.

O Brent está se recuperando da mínima de cinco meses atingida na segunda-feira. Os contratos futuros também subiram na quarta-feira, com sinais de que a última liquidação foi exagerada e com a redução dos estoques nos EUA.

O prêmio que os contratos futuros do Brent com vencimento no próximo mês têm sobre o próximo contrato, conhecido como spread imediato, diminuiu nos últimos meses devido às crescentes preocupações com um potencial excesso de oferta. Mas o spread quase dobrou para 67 centavos de dólar por barril na quinta-feira, consolidando uma estrutura conhecida como backwardation, que sinaliza um mercado apertado.

Nas opções do Brent, uma medida conhecida como inclinação mudou para um viés de compra otimista.

“Ainda espero que o Brent seja negociado na faixa de US$ 60-70/barril”, disse Giovanni Staunovo, analista de commodities do UBS Group AG. “Embora os participantes do mercado estejam transferindo suas preocupações de mercados com excesso de oferta para preocupações com interrupções no fornecimento, ainda vemos um crescimento sólido da oferta nas Américas, e a OPEP+ pode reduzir ainda mais seus cortes em caso de necessidade.”

Matéria publicada na Bloomberg, no dia 22/10/2025, às 08:08 (horário de Brasília)