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As pressões deflacionárias persistiram na China, com os preços ao consumidor e ao produtor caindo em setembro, apoiando o caso de mais medidas políticas, já que a queda prolongada do mercado imobiliário e as tensões comerciais pesam sobre a confiança.

Embora o crescimento das exportações da China tenha se recuperado em setembro, novas medidas comerciais e ameaças de Pequim e Washington reacenderam as preocupações com empregos e com a deflação. Autoridades econômicas têm se abstido até agora de lançar grandes estímulos, temendo criar uma bolha no mercado de ações que poderia resultar em uma repetição do colapso de 2015.

Os preços ao produtor (IPP) em setembro caíram 2,3% em relação ao ano anterior, abaixo da queda de 2,9% registrada em agosto, mostraram dados do Escritório Nacional de Estatísticas (NBS) divulgados na quarta-feira. A queda foi a menor em sete meses, impulsionada pelos esforços do governo para conter a concorrência de preços e correspondeu às previsões de uma pesquisa da Reuters.

O índice de preços ao consumidor (IPC) caiu 0,3% no mês passado em relação ao ano anterior, menos que a queda de 0,4% em agosto e em comparação com uma queda de 0,2% em uma pesquisa da Reuters com economistas.

“Continuamos esperando que tanto o IPC quanto o IPP permaneçam em deflação neste ano e no próximo”, disse Zichun Huang, economista da Capital Economics para China.

“Os formuladores de políticas agora estão levando a deflação mais a sério. Mas duvidamos que as soluções do lado da oferta que eles estão propondo tenham sucesso sem um apoio substancial do lado da demanda”, disse ela.

Os preços dos alimentos caíram 4,4% em relação ao ano anterior, com o preço da carne suína recuando 17%, apesar dos recentes apelos do governo para que os principais produtores de suínos reduzissem a produção. Os preços dos alimentos caíram 4,3% em agosto.

A inflação básica, que exclui os preços voláteis de alimentos e combustíveis, foi de 1% em setembro em relação ao ano anterior, acelerando de 0,9% em agosto e atingindo uma alta de 19 meses.

Na base mensal, o IPC subiu 0,1%, contra nenhuma mudança em agosto e abaixo da previsão de aumento de 0,2%.

A combinação do festival do meio do outono e do feriado do Dia Nacional não conseguiu conter a tendência de queda nos gastos médios dos turistas, já que consumidores cautelosos estavam cautelosos com despesas discricionárias em meio a um mercado de trabalho fraco e à contínua crise no setor imobiliário.

Lynn Song, economista-chefe da Grande China no ING, disse que a desaceleração do ritmo no terceiro trimestre e mais um mês de deflação sugerem que a flexibilização da política monetária continua sendo uma possibilidade.

“Novembro, portanto, continua sendo uma janela interessante para observar possíveis flexibilizações”, deixando o banco central com munição para dar suporte aos mercados caso as negociações comerciais não deem certo, disse Song.

Em maio, as autoridades anunciaram uma série de medidas de estímulo, incluindo cortes nas taxas de juros e uma grande injeção de liquidez, e o banco central prometeu, no final de setembro, intensificar o apoio político. Mas grandes medidas de estímulo também correm o risco de superaquecer o mercado de ações, criando um dilema para os formuladores de políticas.

Os preços de fábrica caíram desde outubro de 2022, mas a queda diminuiu nos últimos meses devido aos apelos do governo para que setores-chave reduzam a concorrência acirrada. Uma guerra de preços prolongada no setor automotivo, por exemplo, afetou os lucros das principais montadoras.

Embora a campanha do governo para combater a concorrência de preços em setores-chave ajude os fabricantes, um novo confronto direto entre as duas maiores economias do mundo diminui as esperanças de um acordo comercial sustentável.

Matéria publicada no portal InfoMoney, no dia 15/10/2025, às 01:45 (horário de Brasília)