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A produção industrial da China desacelerou em abril, mas mostrou uma resiliência surpreendente, um sinal de que as medidas de apoio do governo podem ter amortecido o impacto de uma guerra comercial com os EUA que ameaça prejudicar o ímpeto da segunda maior economia do mundo.

A produção industrial cresceu 6,1% em relação ao ano anterior, mostraram dados do National Bureau of Statistics (NBS) na segunda-feira, desacelerando em relação aos 7,7% de março, mas superando a previsão de aumento de 5,5% em uma pesquisa da Reuters.

“A resiliência de abril é, em parte, resultado do apoio fiscal ‘antecipado'”, disse Tianchen Xu, economista sênior da Economist Intelligence Unit, referindo-se aos gastos governamentais mais fortes.

Os dados ocorreram após exportações mais firmes do que o esperado no início deste mês, que, segundo economistas, foram apoiadas por exportadores redirecionando remessas e países comprando mais materiais da China em meio a uma reordenação do comércio global devido às tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump.

No entanto, os dados de segunda-feira ressaltaram o choque das tarifas recíprocas dos EUA, disse Xu, acrescentando que “apesar do rápido crescimento do valor agregado industrial, o valor da entrega de exportação ficou quase estagnado”.

Pequim e Washington chegaram a um acordo surpreendente na semana passada para reverter a maioria das tarifas impostas aos produtos um do outro desde o início de abril. A pausa de 90 dias freou uma guerra comercial que interrompeu as cadeias de suprimentos globais e alimentou temores de recessão.

“O comércio exterior da China superou dificuldades e manteve um crescimento estável, demonstrando forte resiliência e competitividade internacional”, disse Fu Linghui, porta-voz do departamento de estatísticas, em uma coletiva de imprensa na segunda-feira. Ele acrescentou que a redução da tensão comercial beneficiaria o crescimento do comércio bilateral e a recuperação econômica global.

Mas economistas alertaram que a trégua de curto prazo e a abordagem imprevisível do presidente dos EUA, Donald Trump, continuarão a lançar uma sombra sobre a economia chinesa, voltada para a exportação, que ainda enfrenta tarifas de 30% além das taxas existentes.

Ao meio-dia, o índice CSI300 de primeira linha da China caiu 0,4% e o Índice Composto de Xangai perdeu 0,1%. O yuan também caiu em relação ao dólar.

As pressões permanecem

O setor imobiliário ainda não mostrou sinais de recuperação, com os preços dos imóveis estagnados e o investimento no setor diminuindo.

As vendas no varejo, um indicador do consumo, subiram 5,1% em abril, abaixo do aumento de 5,9% em março, e ficaram abaixo das previsões de expansão de 5,5%. Economistas atribuíram a desaceleração ao impacto das tarifas americanas nas expectativas dos consumidores e à fraca demanda interna.

Os setores de commodities também mostraram sinais de fraqueza, com a taxa diária de processamento de petróleo bruto do país caindo 4,9% em abril em relação a março, enquanto a produção de aço bruto caiu 7% no comparativo mensal.

Enquanto isso, a iniciativa do governo para aumentar os gastos das famílias por meio de um programa de troca de bens de consumo levou a um aumento de 38,8% nas vendas de eletrodomésticos.

Os dados do NBS também mostraram que a taxa de desemprego caiu de 5,2% em março para 5,1%. Mas evidências anedóticas mostraram que algumas fábricas fortemente dependentes do mercado americano mandaram seus funcionários para casa.

Com pressões deflacionárias persistentes e dados de empréstimos bancários piores do que o esperado, economistas destacaram a necessidade de mais apoio político para promover uma recuperação sustentável.

“Alertamos que a força do crescimento no curto prazo terá um custo de retorno mais tarde e acreditamos que mais flexibilização da política monetária é necessária para estabilizar o crescimento, o emprego e o sentimento do mercado”, disseram economistas do Goldman Sachs em nota.

A economia chinesa cresceu 5,4% no primeiro trimestre, superando as expectativas. As autoridades continuam confiantes em atingir a meta de crescimento de Pequim de cerca de 5% este ano, apesar dos alertas de economistas de que as tarifas americanas poderiam prejudicar esse impulso.

Alarmadas com a forma como as tarifas prejudicaram a atividade econômica, as autoridades anunciaram no início deste mês um pacote de medidas de estímulo, incluindo cortes nas taxas de juros e uma grande injeção de liquidez.

As medidas de flexibilização monetária foram anunciadas antes do acordo comercial entre China e EUA ser alcançado após negociações de alto risco em Genebra, marcando uma redução significativa de meses de tensões crescentes.

O “acordo” entre os EUA e a China fechado no início da semana passada proporcionará algum alívio, disse Julian Evans-Pritchard, chefe de Economia da China na Capital Economics, “mas mesmo que a redução das tarifas se mostre duradoura, ventos contrários mais amplos significam que ainda esperamos que a economia da China desacelere ainda mais nos próximos trimestres”.

“Suspeitamos que a guerra comercial deixou as famílias mais preocupadas com suas perspectivas de emprego e, portanto, mais cuidadosas com seus gastos.”

Matéria publicada na Reuters, no dia 19/05/2025, às 00:14 (horário de Brasília)