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O BCE deve aumentar as taxas de juros em junho, mesmo que as negociações de paz em curso com o Irã resultem em um acordo, já que o conflito tem se prolongado muito além do previsto e os altos preços da energia estão afetando a economia em geral, afirmou a membro do conselho Isabel Schnabel.

O Banco Central Europeu manteve as taxas de juros inalteradas durante o último ano, mas debateu um aumento no mês passado, uma vez que o forte aumento dos custos de energia elevou a inflação bem acima da sua meta de 2%, e vários membros do governo sinalizaram a necessidade de medidas.

“Dado o tamanho e a persistência do choque atual, ignorar a crise não é mais uma opção, na minha opinião”, disse Schnabel à Reuters em entrevista. “Do ponto de vista atual, acredito que um aumento da taxa de juros em junho será necessário.”

Embora os EUA tenham sinalizado progresso nas negociações de paz com o Irã, Schnabel, um potencial sucessor da presidente do BCE, Christine Lagarde, no próximo ano, afirmou que o BCE pode ter ultrapassado um ponto sem retorno, porque a infraestrutura energética foi danificada e os altos preços da energia estão se refletindo em toda a economia.

É improvável que o acordo de paz impeça a subida das tropas

“Mesmo que a guerra terminasse hoje, muitos danos já foram causados ​​à infraestrutura energética e às cadeias de suprimentos globais”, disse Schnabel, ex-professor universitário. “Portanto, mesmo assim, acredito que uma reação da política monetária seria necessária.”

“Em termos de persistência, na verdade já superamos o cenário adverso, que pressupunha uma rápida normalização dos preços do petróleo”, disse ela.

A inflação atingiu 3% no mês passado, com prováveis ​​novos aumentos, e os formuladores de políticas temem que os altos custos de energia elevem o preço de outros bens e serviços por meio de efeitos indiretos, desencadeando uma espiral inflacionária difícil de reverter.

Schnabel afirmou que alguns desses efeitos de segunda ordem já podem estar se materializando, conforme indicado por diversas pesquisas, incluindo a Pesquisa de Expectativas do Consumidor do BCE , os dados do PMI e o indicador de sentimento da Comissão Europeia .

“Estamos vendo sinais crescentes de que o choque está se espalhando para outras partes da cesta de consumo”, disse Schnabel.

Após junho, o BCE não deve se comprometer com nenhuma medida política e deve reavaliar sua posição em cada reunião com base em dados, disse Schnabel.

Ainda assim, ela salientou que a própria projeção de referência do BCE incluía dois aumentos de juros, um indício que pode sugerir que um único aumento talvez não seja suficiente.

Os mercados financeiros já precificaram integralmente dois aumentos na taxa de depósito do BCE, de 2%, e estimam em cerca de 50% a probabilidade de um terceiro aumento no próximo ano. Os economistas são mais cautelosos e preveem apenas dois aumentos, seguidos de um corte em meados de 2027, segundo uma pesquisa da Reuters.

O crescimento econômico parece fraco

Um dos principais motivos pelos quais os analistas do BCE preveem apenas um aperto monetário moderado é que a economia da zona do euro permanece frágil e os elevados custos da energia podem prejudicar a sua expansão mais do que se teme.

Na semana passada, a Comissão Europeia previu uma expansão de 0,9% em 2026, uma desaceleração significativa em relação ao ano passado e que ainda pode ser otimista demais.

“Dada a alta persistência do choque, acredito que o impacto negativo no crescimento econômico também será mais forte”, disse Schnabel. “Observamos uma queda acentuada nos indicadores de confiança, especialmente entre os consumidores.”

“Tudo isso implica riscos de queda no crescimento econômico e riscos de alta na inflação”, acrescentou ela.

Schnabel, responsável pelas operações de mercado do BCE, afirmou que os mercados financeiros estavam a lidar com os desenvolvimentos de forma tranquila e que a recente volatilidade das taxas de juro das obrigações governamentais não era preocupante.

“O aumento dos rendimentos dos títulos na zona euro deve-se principalmente a um aumento da compensação da inflação”, afirmou. “E isto reflete, em parte, um aumento dos prémios de risco de inflação devido à maior incerteza quanto às perspetivas futuras da inflação.”

Em relação ao seu futuro, Schnabel, cujo mandato no BCE termina no final de 2027, afirmou que estaria pronta para assumir a presidência, caso fosse convidada.

Matéria publicada na Reuters, no dia 26/05/2026, às 00:05 (horário de Brasília)