As grandes petrolíferas enfrentam um teste de gastos devido aos lucros inesperados da guerra com o Irã
As principais petrolíferas devem registrar um grande aumento no lucro do terceiro trimestre, já que a guerra entre EUA e Israel contra o Irã impulsionou os resultados de refino e comercialização, enquanto os investidores acompanharão a forma como elas utilizam suas reservas de caixa e se resistirão a uma onda de gastos.
A grave perturbação no Estreito de Ormuz desde que os ataques aéreos entre EUA e Israel deram início à guerra em fevereiro elevou os preços de energia a níveis máximos em vários anos, permitindo que as mesas de negociação lucrem com a volatilidade.
Num setor notório por ciclos de expansão e recessão, as grandes empresas petrolíferas prometeram, desta vez, evitar perder o controle dos custos, num dos anos mais lucrativos para os produtores globais de petróleo em tempos recentes.
Shell, BP e TotalEnergies, esperam que as margens de refino tripliquem ou quadrupliquem no terceiro trimestre em comparação com o ano anterior, com a Shell prevendo um recorde de US$ 42 por barril. A TotalEnergies espera que o fluxo de caixa de seus negócios de refino e produtos químicos dobre para cerca de US$ 4 bilhões em relação ao trimestre anterior.
A Exxon sinalizou que margens de refino mais altas no trimestre poderiam impulsionar o lucro do segmento de downstream em US$ 4,5 bilhões em comparação com o trimestre anterior.
As principais empresas estão adaptando seus planos de gastos?
Com a divulgação dos resultados do terceiro trimestre pelas principais empresas do setor no final do mês, os investidores questionam se elas manterão seus planos de gastos atuais em um momento de lucros excepcionais, escreveu o analista Biraj Borkhataria, da RBC Capital Markets, em um relatório de pesquisa.
Até o momento, a Chevron e a Exxon utilizaram o dinheiro para amortizar dívidas. Investidores da Chevron acompanharão os investimentos na Venezuela e o progresso da empresa em relação à renovação do contrato para operar a joint venture TCO no Cazaquistão, que está desenvolvendo o maior campo de petróleo do país, disseram analistas.
O HSBC espera que a Shell anuncie uma recompra de ações de US$ 3,5 bilhões para o quarto trimestre, após ter reduzido o ritmo de seu programa de recompra para US$ 3 bilhões trimestrais no início deste ano.
A sorte da BP muda
Após a atualização comercial da gigante petrolífera na semana passada, o banco de investimento TPH classificou a BP como sua empresa favorita entre as principais petrolíferas europeias. Segundo o banco, o lucro operacional da BP pode ultrapassar US$ 7 bilhões, contra US$ 5,7 bilhões no segundo trimestre, impulsionado pelo refino e pela comercialização de gás.
Esse dinheiro está sendo usado para reestruturar o balanço patrimonial da BP. Dados do Citi mostram que a relação entre a dívida líquida e o fluxo de caixa operacional da BP cairá de 1,7 vezes no final de 2025, a mais alta entre as cinco maiores petrolíferas, para uma previsão de 0,8 vezes no terceiro trimestre.
A BP provavelmente discutirá sua futura alocação de capital durante a divulgação de seus resultados do terceiro trimestre, segundo o HSBC, visto que a empresa atingiu sua meta de reduzir a dívida líquida com cerca de um ano de antecedência, também impulsionada pela suspensão de seu programa de recompra de ações neste ano. A BP anunciou uma atualização de sua estratégia para 15 de dezembro.
“Acreditamos que a prioridade continuará sendo a redução do endividamento, com despesas de capital estáveis e sem retomada de recompra de ações antes de 2028”, disseram Kim Fustier e Sadnan Ali, do HSBC, em nota.
A Shell e a Total devem divulgar seus resultados em 29 de outubro, enquanto a BP, a Chevron e a Exxon devem divulgar os seus em 30 de outubro.
Matéria publicada na Reuters, no dia 20/10/2026, às 03:04 (horário de Brasília)
